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admin 投资理财 10-06 1093 0

内容简介

本书文章来自美国各类投资人士所著，跨度甚至超过一个世纪，涉及证券分析的方方面面、态度和哲学、战略、市场循环、反面例子的言语、崩盘的回顾等方面。以下摘自书中个别言语：股票价格很大程度上归因于收入、股息红利、资产和思维习惯（价值滞后）等变量的相应变化。价值标准的发展是以价格变化和价值因素变化的相互关系为基础的（阿诺德伯恩哈德）。一个公司或一个行业是否有真正本质的复式年增长率，或是否过去的成长率是一种经济偶然；投资者应质疑广泛的推论，例如通货膨胀对股票不利、通货膨胀是未来10年的主要经济问题、能源问题是发展的障碍、世界范围内的普遍萧条基本不可能、高度分散的证券组合是合乎防范风险的需要的（小保尔F米勒）。聪明的投资者在聆听流行的说法时，总是留有一只耳朵在搜寻极端恐慌的蛛丝马迹（吉姆罗杰斯）；对时机的把握是形成战略的一个关键因素（彼得伯恩斯坦）；有才干的经营者并不是通过推理得出结论的，只是凭着经验本能地那么做。传统的投资方法是用来处理数额巨大的投资基金的，它的结果或多或少得用平均法来衡量。能在证券投资中取得不同凡响的业绩的人要到本质上有艺术天分的人群中去找（爱德华C约翰逊二世）；投资领域的主要任务是检测并再检测那些看起来将会掌控每天事件的参数和规律。当它们看起来很稳固时，赌它们会变当然危险了，但不带怀疑地接受它却是所有危险之最（彼得伯恩斯坦）；那些精明的企业买家想知道的是：这个企业今天浪费掉了多少现金，而且他将来要向这个企业投入多少钱才能使其现金流维持现状或有所增长（马里奥嘉贝利）；选择卖出的正确时机比选择买进时机更难的另一个原因在于只有真正不值钱的东西才会被卖掉的思维形式以及过早地失去了的信心（杰拉尔德M洛布）；人们的喜好和会毁掉任何投资计划。要避免损失，只有逻辑、道理、信息和经验是可以听取的（杰拉尔德M洛布）；如果市场循环是由投资者的情绪所推动的，那么能被预测吗？理解市场循环背后的推动力会有助于投资者做出战略决策。市场价格很少停留在由基本面所决定的逻辑点位上，而基于技术面原因，几乎总是高于或低于这一点（罗杰W巴布森）；股票价格趋势是投资领域流行心理的反映。股票市场的预测是一门艺术，但艺术也能用来预测股票市场吗？（罗伯特R皮切特）；稳定经济不能被狭隘地理解成完全没有变化、既有经济条件的永久存在、在未来经济福利中没有任何进步和发明（爱德华西蒙斯）；对于公司的股东而言，5天以前购买股票的投资者所承担的风险，绝不比50年以前继承股票的投资者所承担的风险小（小布恩皮肯斯）；一个人永远都不会富到能买得起他的一个对手；对手应该得到安抚；竞争永远都不会激烈到伤害对手的尊严（弗兰克范德利普）；投资中依靠趋势而不是暂时波动的重要性。股市中出现的事总有其理由的。造成金融恐慌的原因是多方面的和可变的（保罗格帝）；期货交易的成功取决于正确地衡量供给和需求的能力。所需的是有序的思考过程、一种商业方法、明智的个性、有学习重要因素的愿望、过去工作中积累的经验（利奥梅内姆）。书中还提到把股票比做音乐的约瑟夫E格兰威勒和丹尼尔德鲁的骗局。

很多建议很实在，但是要在你经历过很多损失之后你才能明白，没有经历过是没法懂的。人们的喜好和憎恶会毁掉任何投资计划。要避免损失，只有逻辑、道理、信息和经验可以听取。不要责备熊市：它们有净化作用，是对肆意投机的平衡

查尔斯 H.道、本杰明·格雷厄姆、乔治·索罗斯、彼得·林奇、沃伦·巴菲特、马里奥·嘉贝利、唐纳德·特朗普等等都是投资明星中的明星。目前你还找不到一本学术论文集或演讲方面的书，像本书这样拥有这么多过去和现在的投资大师和市场权威所撰写的文章，向你传授投资的艺术。本书为你提供一个了解这些职业投资者是怎样通过理想投资成功的独特视角。全书共收录46篇文章和演讲，分为分析的方方面面、态度和哲学、战略、市场循环、来自内部人士的观点、从一此后臭名昭著人物那里得到的教训、股市崩盘及其经验教训、股票外的其他投资技巧8个部分，都是我们这个时代最成功、最著名的投资者和金融家的杰作。

本书中提供的实际建议、智慧以及有趣的历史，对于职业投资管理人员、个人投资者以及商学院的学生都将起到鼓舞和激励的作用。